世紀對決

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行政院長林全表示，未來的稅制改革也許不再走向「兩稅合一」，引發關注。由於「兩稅合一」是指不對股利重覆課稅，財政部長許自助旅行便宜地點虞哲今天(4日)出席活動受訪時表示，任何公共政策都可以檢討，但由於今年會先提出攬才和跨境電商課稅等2項優先法案，因此最快檢討時程應該會是在今年年底以後。

前總統李登輝實施「兩稅合一」，希望仿效經濟合作暨發展組織(OECD)國家，讓企業有更多資金投資，因此企業繳納營所稅後，就可以供股東全額扣抵綜所稅或退稅。前財政部長張盛和將「兩稅合一」的改革納入財政健全方案，股利可扣抵旅遊住宿比價網稅額比率由100%降為50%，不僅股東不滿，也讓資本市場質疑，是阻礙台股成交量的元兇之一。券商公會日前呼籲新政府，將股利所得和個人綜合所得稅分離課稅，如此大戶才不會因為避稅，想盡辦法變身為外資，或是將名下股票轉給所得稅率較低的法人公司，台灣的資本市場才能更加健全。

財政部長許虞哲4日受訪表示，「兩稅合一」是否修改，確實可以檢討，但今年財政部已經擬好2項要提出的優先方案，包括檢討綜合所得稅的課稅方式，打造適合攬才留才的租稅環境，以及因應跨境電商而衍生的「修正加值型營業稅法」。因此「兩稅合一」制度是否修改，最快也得今年年底才會討論相關檢討方向。許虞哲說：『(原音)這些都是可以檢討，因為公共政策本來就可以檢討，檢討可能就要到明年年初或是今年年底以後，我們不可能同時做很多事情，我們年底之前至少要提出兩個法案。』

許虞哲也強調，兩稅是否合一或是分離，會再聽取包括投資人、學者等各界意見，至於財政部和金管會對於股利所得的課稅方式，也沒有不同調，財政部不會只著重稅收，也會考慮資本市場的情況。

工商時報【張志榮╱台北報導】

弱勢股翻身？繼美商高盛證券將宏達電（2498）投資評等與合理股價預估值分別調升至「優先買進」與95元後，元大投顧看好宏碁（2353）近幾年研發投入將重塑品牌形象等潛在效應，昨（27）日也將投資評等與合理股價預估值分別調升至「買進」與14.9元，推升股價大漲6.84％收12.5元。

宏達電與宏碁近幾年都嘗到「極盛轉衰」的苦果，但隨著營運策略的調整，開始出現一些轉機，吸引部份外資轉多，如宏達電，股價在短短1周內漲幅就超過30％，但接下來投資價值要長線走多，仍需要其他外資法人全面翻多才行。宏碁所面臨情況也一樣，目前外資幾乎全面看空，然元大投顧亞太區研究部主管陳豊丰指出，宏碁除了有基本面轉機題材外，併購價值也浮現。

陳豊丰表示，第一季底宏碁手中淨現金部位為9億美元，佔市值比重約83％，由於目前並沒有重大投資與資本支出計畫，應該可以從獲利或資本公積繼續配發每股0.5元現金股利，使得宏碁成為不錯的被併購標的，成為調升P/B值預估值的主要原因之一。

陳豊丰指出，很難想像，宏碁過去曾是全部取消研發資源、但現在開始重新投入研發的公司，這樣的改變反應在專利權數量的增加上，光是去年就申請了419項專利，在台灣排名第四，宏碁也從必須向外取得授權、轉身一變成為可對外授權的公司。

陳豊丰認為，這些改變將有助於宏碁擺脫過去低階PC品牌的企業形象，包括散熱、虛擬實境、工業設計等，都是這幾年專利權所著重的科技新興領域。

陳豊丰指出，宏碁這幾年一直在尋求新投資機會，如虛擬實境的Starbreeze、運動設計的Xplova、 老人照護的grandPad等，值得稱許的是，宏碁可從中：一、非常明確鎖定物聯網運算動力；二、可針對目標成長市場（TAM）制定營運計畫；預估從今年下半年起，這些新投資領域可望小幅挹注獲利。

因此，陳豊丰將宏碁今年與明年每股獲利分別調升67％與123％、至0.59與0.85元，並將投資評等與合理股價預估值分別調升至「買進」與14.9元。

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